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索罗斯全传-第18部分
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早晨显示你的财富价值！……这种商业气候适合投机，适合大规模的投机。
早在1991年，德鲁肯米勒就在美国和日本货币市场取得了30亿美元的短期份额。在美国和世界的债券市场，他也取得了一个巨大的短期份额。有人认为1991年前两周，一旦美国攻击伊拉克，市场将严重下跌。
德鲁肯米勒不同意这种认识，他把量子公司的期货买卖份额从短期转到了长期，他保留了在股票特别是银行和不动产的较大的短期份额。到战争爆发，量子投资公司的市场份额全部是长期的。结果证明，德鲁肯米勒的预测是正确的，尽管到1991年1月市场份额不太合理：30亿美元的无定息股票的短期份额，30亿美元的美元对换马克的短期份额，加上一个在日本和美国的大的短期份额。但到1月底，量子投资公司在日本和美国的债券短期投资利润在盘旋上升。
量子投资公司获得了53。4％ 的收益，其财产价值达3157259730美元，公司一名发言人说：“今年我们很幸运，我们在股票、货币、债券交易上获得了巨大利润，像这样幸运是极少见的。”上半年，这些交易还是牛市，但到了下半年后，就呈熊市。
德鲁肯米勒1991年的最大的成功是他在欧洲、日本和美国债券和货币方面所下的120亿美元的赌注。当债券价格在八、九月的经济衰退中上升时，量子公司赚了上亿美元的钱。
量子公司在生物技术股票方面也做得很好，在墨西哥的电话股票及其他一些股票上赚了2亿美元。德鲁肯米勒为其老板做得如此好，使索罗斯成为美国1991年收入最多的人，达17亿美元。
德肯米勒做得很好，得到了索罗斯的极高敬意。
从分工上讲，德鲁肯米勒是12个经理之一，但事实上，他管理整个公司的运作过程，自德鲁肯米勒接管量子投资公司以来，公司每年财富收益平均为42％，高于索罗斯创纪录的30％。1989年，在德鲁肯米勒领导下，量子公司的财富增长31；6％，19oo年为29。6％，1992年为53。4％ ，1992年为68。6％ ，1993年为72％。
虽然很少得到索罗斯的直接指导，德鲁肯米勒仍把这些功绩归于索罗斯，他遵从了索罗斯关于怎样建立长期收益的哲学信条，这产生了巨大作用。
通过时资本和国内挤兑的保持来获得较高收益
索罗斯对德鲁肯米勒解释如何获得长期收益，就是“通过对资本和国内挤兑的保持，你要极富进取心，特别是当你取得好的收益时。许多经营者一旦获得收益达30％到40％ 时，就极小心地进行交易，而不极力地获取早已认识到的收益，真正获得较高长期收益的办法是用心努力去做，直到你的收益达到30％ 到40％，接着，如果你有信心，实现一年100％呢，如果你能把几个年收益率l00％连起来而避免下降的年份，那么你就真正地获得了较出色的长期收益。
德鲁肯米勒提及到索罗斯教给他最著名的信条则是“无论你是对还是锗，这并不重要。
重要的是你决策正确时收益多少，错时损失多少。有几次当我在市场上做得对面没有达到最大收益时，索罗斯批评了我。
你对还是锗，这并不重要。重要的是你决策正确时收益多少。错时损失多少
德鲁肯米勒在量子公司工作后不久，就知道了这些，他对美元无多大热心，当他在德国马克交换市场上取得了一个硕大的市场短期份额，这一份额开始对他有利时，他自感极好。
但索罗斯在他的办公室和他一起谈论了这一问题。
“你有多大的份额？”他问。
“10亿美元，”德鲁肯米勒回答。
“你这叫份额？”索罗斯说，这以后就成了华尔街的俗语。
索罗斯建议德鲁肯米勒把它的份额增加一倍，他照办了，正如索罗斯所预料的那样，量子公司获得了很大收益。
德鲁肯米勒说：“索罗斯教育我，当你在交易中极端自信时，你必须走到头，要勇于做一个不知足的人，勇于利用巨大的贷款投机去获得收益。正如索罗斯所提及的，当你正确时，你不一定收益最多。”
第三节 苏珊
他经常说，对他生活产生巨大影响之一的是他的妻子苏珊，他公开和私下都说过，“苏珊极力使我保持人情味。
有一个时期，索罗斯想住到伦敦，在那儿他更能接近东欧和前苏联地区，这一想法最迫切时是在80年代和刃年代。但苏珊希望为了孩子，大家一起住在纽约，最后苏珊说服了索罗斯。虽然索罗斯花了许多时间在全球各地做生意，但一家人还是住在了纽约。
对于对索罗斯不利的公众来说，苏珊是一个明显的把柄，1991年发生的争论事件是由苏珊对索罗斯的英国男管家和厨师不满引起的，这两人的年薪各为3。5万英磅，而且还结了婚。
当时的报纸披露：索罗斯离开家后，苏珊就认为尼克·戴维森的英国风味饭菜极为不好，她招进的主厨是美国的米里亚姆·桑切斯。《纽约邮报》还报道了索罗斯用名贵的拉夫提酒做菜的事件。据英国《每日电讯》报道，桑切斯和戴维森某日发生了关于用哪把匙子来吃蛋奶酥的争吵。苏珊解雇了戴维森和那名厨师，这一对夫妻求诉于英国法庭，苏珊告诉法庭她喜欢桑切斯的饭菜而戴维森的炒得有点过火。戴维森争辩道他与桑切斯之间的争吵是苏珊设下的诡计。
“索罗斯夫人比索罗斯年轻25岁，我担心她要得到她想要的东西，”戴维森说，“在索罗斯离开后，她解雇了我，因此我试图给索罗斯打电话，但他不与我说话。”另据报纸报道，1991年5月，英国法庭判决苏珊付戴维森4万美元，这是依据法律所应给予的大部分赔偿费。
一名索罗斯朋友，英国记者安纳托利·凯利斯告诉我“拉夫提酒”插曲看起来完全不合理，他对英国媒界对此事的报道感到难堪。“一点也没有真实的迹象……索罗斯住的别墅同他现在住的房子一样，状况并不好，他的夫人用拉夫提酒做菜似乎不合理，我在他们的伦敦家中用过几次餐，说他们让一个人去买最贵的酒倒人菜中是不可想象的，这不是他们的生活作风。
1993年，苏珊·索罗斯建立了她自己的学校一一巴特装饰艺术研究中心。这个中心位于纽约西86街，是巴特大学的一部分，设立了两年的装饰、家具和建筑学课程，她得到了他丈夫66o万美元的资助。
第四节 繁殖
量子投资公司发展的如此之快，索罗斯和德鲁肯米勒认为是量子公司之外建立公司的时候了。因此在1991年和1992年，索罗斯行动加快了，与量子投资公司一样，垮萨公司于1991年由索罗斯建立，投资领域涉及到从货币到日用品，垮萨由量子投资公司之外的15名经理管理，索罗斯管理的领域是为该公司进行货币交易。
1992年，量子发展投资公司和限额投资公司建立了。前者虽可以在美国和欧洲，以及在货币和债券及股票投资，但更多集中于亚洲和拉美新出现的股市。限额投资公司是“基金的基金”，它由另外10名管理者经营。总起来，1993年初，量于公司共有有价证券金额500亿美元。德鲁肯米勒直接控制量子投资公司，还监督着其他投资公司。
第十九章 挑战英镑
乔治·索罗斯的天才就在于比别人更快地发现长远的发展趋势。
第一节 石破天惊
1992年·9月，索罗斯采取了他有生以来最大的一次行动，这次行动使他一举成为世界上最著名的投资商。
他的这次著名的行动是针对英镑的。他选择了英国两个很有权威的目标。
一个就是曾经具有极高权威的英镑。英镑曾在2oo年间成为世界主要的货币，采取金本位制，曾与英国海军一样是英国力量的象征。但是由于第一次世界大战以及1929年股市暴跌，英镑的作用大力削弱了。英国政府对英镑采取浮动制并放弃了金本位，其地位江河日下。
另一个日标是英格兰银行。长久以来，英格兰银行代表了繁荣和力量，是英国金融的坚强支柱。没有东西能够动摇它作为国家对付市场混乱坚强堡垒的地位。
索罗斯要试一试英镑和英格兰银行到底会有多大的权威，而以前任何人连想都设想过。
他要做以前没人做过的事，他为此准备了很长时间。
第二节 战争序曲
在他行动之前，有几件事情的发展正交织在一起。
建于1979年的汇率机制是试图建立欧洲单一货币计划的第一阶段。单一的货币将稳定欧洲商业。它也将削弱交易商和投机商使国家银行运作困难的能力，特别是当政府不参与货币一体化时。
随着货币汇率机制的实施，西欧国家的联系日益紧密。他们的这种机制不是固定在黄金上，也不是稳定在美元上，而是相互之间的稳定。每一种货币在一个固定范围内浮动，如果超出这一范围，各成员国中央银行有义务进行干预。在这个固定范围内，成员国的货币可以相对于其他国家货币进行浮动，而核心的汇率则以德国马克为基准。
1992年2月7日，当马斯特里赫特条约签订时，欧洲一体化进程得到了加强。由欧洲联盟12个成员国签订的马约试图为渐进的全面的一体化建立地区性货币和经济制度。这一计划是想在2000年前建立一个欧洲中央银行和单一的货币，也试图使欧洲朝政治一体化迈进。
这是一个多么宏伟的规划。
通过这个期望所透出来的信念就是欧洲国家共同行动，为了整体联盟利益而抑制国家利益。
困难是：有人忘了告诉欧洲各国，他们应行动一致。
经济一体化的成功较多依赖于各国相互协调各自的经济政策。但无论这些国家签定了多少文件，无论他们发表了多么重要的演讲，西欧的政治家们不可能做到相互之间真正的协调一致。
1992年秋，索罗斯用来对英镑进行日险投机的凡亿美元只是世界金融市场上巨大资本的一小部分。随着技术的进步和市场各种限制制度的取消，世界上每天都进行着数万亿美元的交易，其交易颁是1986年的3倍多。美国工人的养老公司有1，5oo亿美元投资于海外，是1983年的20倍。各种组织，从日本的保险公司到美国的基金，正在使世界的投资狂热化。
从1987年开始，大多数欧洲货币稳定在德国马克上。例如。英镑与马克的汇率为1英镑兑换2。95马克，这使得加人货币汇率机制成本很高。1992年，十分明显的是，几个欧洲国家的货币。不仅有英镑还有意大利里拉，在与法郎和马克的挂钧中开始贬值，由于英国经济衰退以及认为英国不可能保持与德国马克的高汇率。投机商们相信英国政府将被迫退出货币汇率机制。
第三节 索罗斯的天才
乔治·索罗斯认为货币汇率机制不可能保持协调一致。他知道，欧洲国家使投机商无机可乘的唯一途径就是在所有国家保持同一水平的汇率。如果汇率多样化，象他这样的投机商就会进行投机一一一利用疲软的货币进行。这就是1992年夏季所发生事情的根本所在。
索罗斯早就预见到了这一结果。
乔治·索罗斯的天才就在于比别人夏快地发现长远的发展趋势
索罗斯投资管理经理加里·格拉斯藤说：“乔治的天才在于比别人更快地发现事情发展的长远趋势。乔治在柏林墙倒场时就已意识到将要发生什么，由于他思维开阔、明晰，因此他知道德国统一将花费巨大，超过总理科尔及其他人的预测。他对宏观经济的理解正是我们所需的。他不必看到现实的变化发展，但在脑中，他早已想象到了。”
第四节 谁对谁错
欧洲的困难正在加剧，在马斯特里赫特条约签定后不到一年时间，几个欧洲国家已很难协调行动。
虽然英国决定加强它的经济地位，但索罗斯和其他投资者相信英国不可能保持它的高利率，英国政府唯一可行的解决办法就是降低利率，但这将削弱英国货币，并迫使英国退出货币汇率机制。同时，在伦敦金融领域内，投机商们如索罗斯正在投机英镑，在最初的几个月里他们已开始占据了相当大的市场份额。
随着时间推移，1992年，英国政府日益陷入尴尬的境地。英国需要德国降低它的利率，但众所周知，这根本就不可能。
英国需要改变它的政策，但这元疑将使政府动摇，甚至有可能倒台。
梅杰不得不作出决定，他坚持英国将坚定地执行留在货币汇率机制内的政策。接着，他的财政大臣莱蒙也强调了他的观点。
但是新闻界正在激烈反对首相不惜血本以维护英镑地位的政策，就在梅杰讲话的同时，英镑对马克比价开始低落于2。85。
1992年7月初。
6位货币专家联名写信给伦敦《泰晤上报》，要求英国政府从汇率机制中退出。他们要求政府降低利率以克服经济的不景气。
但政府并不愿意降低利率，固为这将削弱货币地位，将使英镑面对投机和套汇而进一步脆弱。英国政府可以降低利率，但只有在德国际低利率时。可是德国联邦银行拒绝了来自英国政府方面的多次请求，坚决反对降低自己的利率。
1992年7月末。
批评声越来越多，许多金融专家质疑政府的汇率政策，他们质问梅杰在英国经济衰落面前，谁会支持他执行那样的政策。
英国商界领袖要求在汇率机制内，各国采取一致的汇率，即英国货币对马克的2。60比价，他们要求降低利率至少3个百分点。
几个月后，英国财政大臣莱蒙还是拒绝了考虑货币贬值一事。
1992年8月中旬。
英国财政大臣声称：“我们并不进行货币贬值”。为了回答他的批评者，他宣称：“象某些人所建议的那样，如果我们退出汇率机制，松动利率，事情将更槽，英镑将急剧贬值，通货膨胀将十分严重。
“不退出汇率机制，我决不放弃我们的努力。”他在报纸的一篇文章中写道。
1992年8月28日上午8时26分。
菜蒙的立场能坚定下去似乎已不可能。几分钟前，一名财政部工作人员正在忙着把财政部门前的铜牌擦亮，使之适于电视摄像机拍摄。不久，财政大臣莱蒙出现在财政部外，站在电视摄相机前，他摄着拳头，面带微笑，好象在掩饰心中的激动。
现场记者既在研究他的言谈，又在揣摸他的身体语言，试图探究真相。菜蒙不断地点头，通常在涉及到敏感问题时，他屏住呼吸。当他讲话时，吐词极快，显示他在极力恢复常态。他不想让人打断他的谈话，他穿着严肃，试图向人传递他的可信和可靠，但很少有人上当。
他拒绝使英镑贬值，希望平息金融市场：以防利率上升。他相信英国在很长时间内不会退出汇率机制。他坚定他说：“为了明确英国的立场，我认为英镑不可能贬值，英国不会退出汇率机制，我们对汇率机制负有绝对义务，这就是我们的政策——我们政策的核心。”
他重复着近来在唐宁街听到的讲话：“我们将做任何必要的事情。”这意谓着政府对于利率提升，如果需要，将毫不犹豫。他不理睬其他问题，他所说的正是他所发表的：“我们正在采取行动”。
莱蒙的公开讲话是随着英格兰银行积极干预英镑而发表的。英格兰银行购入33亿英镑，英格兰银行的这一行动试图使人明白财政大臣讲话的意图，即防止投机商使英镑与马克的比价低于最低水平的2。7780。
当天英镑对马克的比价为2。7946，菜蒙的讲话以及银行积极干预都没产生预期的作用。“此人自身就心存疑虑”，凯瑟琳。查尔顿说，她是语言教师，是曾分析过莱蒙对《每日电讯》讲话的录音磁带的几个专家之一。查尔顿认为，莱蒙眨眼的频率就透露了他的秘密，她注意到，大多数人一分钟眨眼6到8次，但莱蒙巧秒眨眼64次。她的结论是：“通常情况下，如果你讲实话，你的眼睛较静，眨得少”。
身体动作，眨眼频率，抛头露面，这一切综合起来透露出了一件事情，即英国政府的影响正在削弱。投机商们意识到了。
1992年8月28日。
莱蒙还发表了另外一次讲话，这次是在欧盟财政部长会议之后。
是什么内容？
他宣称，欧洲货币汇率机制内各国将不会再一致。
这话听起来有点矛盾。
1992年8月末。
索罗斯曾与德国联邦银行行长汉姆·施莱辛格谈过，知道德国不打算拯救欧洲其他国家的货币。
索罗斯从施莱辛格处得到的一个信息就是德国不会做任何损害本国经济的事情，施莱辛格不愿意帮助英国，梅杰和莱蒙试图使英国留在汇率机制内不可能。
灾难渐露端倪，索罗斯开始相信一笔巨大的投资是可能的。“我们为此几乎做了6个月的准备，”一名未明身份的发言人替索罗斯说道：“现在我们终于开�
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