细细解说投资银行:投行的逻辑

第1章 引言（1）投资银行如今是个热门关键词，媒体引用率极高，但是，你真的知道投行到底是什么吗？投资银行业务在当今纷繁复杂的金融市场上非常多元化。具体来说包括：证券承销业务，风险融资业务，债券融资业务，资产证券化业务，证券经纪业务，融资融券业务，以及企业并购业务等。其中企业并购业务近年来在投资银行的经营中所占的比重越来越大，相应的从兼并业务所获得的收入在投资银行的营业收入中所占的份额也逐年增高。因此，对投资银行的兼并业务做出系统性研究具有很强的现实意义。如果能对投资银行在兼并交易中的作用能做出具体的剖析，那么参与兼并的企业在雇用投资银行时就有了很强的针对性。但目前为止国内外对投资银行在企业兼并和合并中所起作用的研究多局限于定性化的探讨，极少利用量化模型和实证分析来研究投资银行在企业兼并中到底起到怎样的作用。国内外传统的观点认为，投资银行能够协助完成兼并交易，但是投资银行会因为提供协助兼并交易完成的各项服务，如提供咨询，分析兼并交易涉及的各事项，或者代表参与兼并的公司进行谈判而收取较高的服务费用。绝大多数参与兼并交易的公司都需要雇用投资银行来协助完成兼并交易。正因为历史数据显示参与兼并交易的公司一般都要雇用投行，所以无论是收购公司还是目标公司，一定是从投资银行的服务中得到了益处和帮助，所以才愿意付给投资银行数目可观的服务费。参与兼并的公司因为雇用投行而获得的好处很多，例如，降低交易成本，提高兼并收益，证实兼并交易价格的公平性等等。根据美国《兼并与合并》期刊的统计数据，从1990年到2007年，在每年全球最大的100起兼并和合并交易中，超过90%的交易都要雇用投资银行作为财务顾问来协助完成兼并交易。近年来，几个顶级投资银行已成为参与兼并交易并充当交易财务顾问的主要力量, 例如高盛，美林，摩根史坦利，所罗门美邦，和瑞士第一波士顿。由于2008年全面爆发的全球性金融危机的影响,这些投行中的大多已经转型或者被收购, 但其主要的业务经营范围基本保持不变。但是投资银行在开展其并购业务的过程中也是速度不一，参差不齐。只有保持其在并购业务中的传统优势，才能拓展其业务范围，巩固其在并购业

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