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新理财教室-第5部分
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没有经历过熊市的投资者不能算是成熟的投资者，没有承受过损失的股民不能真正体会到风险。按照资产配比的方式来控制你的投资，就像依照一份科学的配餐食谱来进食一样，短期内不一定见效，但长期对你的健康一定是有益的。
财务小常识（1）
股票投资比例的确定方法
我们可以根据不同年龄、不同的风险偏好来确定我们应该投资股票的比例。
具体方法如下：
以100岁年龄来计算，如果你的年龄是30岁，则股票投资可以占到你家庭资产的70％；如果你的年龄是50岁，则股票投资最高不能超过家庭资产的50％。
激进型投资者可以在此基础上增加20％的比例；
积极型投资者可以在此基础上增加10％的比例；
稳健型投资者维持标准比例；
消极型投资者需要在此基础上减少10％的比例；
保守型投资者需要在此基础上减少20％的比例；
那么，如何知道我们属于何种类型的投资者呢？你可以通过下面的测试来判断自己属于哪一类的投资者。
投资偏好测试量表
测试说明：此量表用来测试你的投资偏好，每一个问题的选项后面都有相应的分值，请选择一项最符合你的选项并将此选项对应的分值记录下来。
Step01您投资计划的目的是什么？
①度假/购买新车0
②置业首期0
③子女的教育费1
④退休储蓄/收入10
⑤给家属留下产业10
Step02大约会在多少年后退休？
①已退休5年内0
②5年至7年0
③8年至10年2
④11年至14年8
⑤15年以上10
Step03未来五年内，您打算从此项投资计划内提取多少资金呢？
①少于30％20
②31％至50％16
③51％至70％8
④多于70％0
Step04大约会持有这项投资计划多少年，才需要动用在内大部分的资金？
①5年内0
②5年至10年0
③11年至19年18
④20年以上30
Step05下列哪一项最能形容您的现状呢？
①除定期存款及国债之外，我并无投资经验。2
②我对投资有基本认识，但并不懂得如何应用于投资策略上。4
财务小常识（2）
③我投资了少量的基金及证券。6
④我的长线投资集中于基金。8
⑤我十分留意市场动态，并亲自管理自己的投资组合。10
Step06下列哪一项最能形容您的投资观呢？
①我宁愿放弃较高的回报潜力，也不愿投资在短线受太大波动。3
②我可接受适度的投资波动以争取较高的长线回报潜力。9
③我只关注长线增长，并不介意短期的波动。15
Step07能否接受高风险的投资以争取更高的回报潜力？
①可以接受30
②极有可能接受24
③不肯定18
④极有可能不接受12
⑤绝对不可以接受6
Step08“我并不在乎我的投资价值每日的浮动。”您同意这说法吗？
①非常同意10
②同意8
③不置可否6
④不同意4
⑤绝不同意2
Step09“投资的亏损只是短期现象。我认为只要继续持有投资项目，终必可收复失地。”您同意这说法吗？
①非常同意20
②同意16
③不置可否12
④不同意8
⑤绝不同意4
Step10若市价忽然下跌，您是否仍会继续持有该投资项目？
①肯定会10
②极有可能会8
③不肯定6
④极有可能不会4
⑤绝对不会2
Step11以下各项反映不同的投资取向。哪一项最能代表您目前的情况？
①我希望比较稳健的投资，能得到固定利息及股息回报，而且投资的亏损风险较低。
4
②我希望投资组合既有固定利息及股利收入，又可增长，两者平衡。10
③我希望通过投资组合获得某些利息收入，但以增长为主。16
④我作投资只求长线增长。20
Step12在您现时的投资当中，股票或以股票为主的投资基金占多少？
①没有0
②1％至25％2
③26％至50％4
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财务小常识（3）
④51％至75％8
⑤多于75％10
Step13您现时的年龄：
①35岁以下20
②35岁至44岁20
③45岁至54岁12
④55岁至64岁4
⑤65岁以上0
Step14您全年的家庭总收入是：
①50000以下2
②50000至1000004
③100000至2000006
④200000至5000008
⑤超过50000010
Step15您对于自己将来的收入有否安全感，如受雇收入或退休金收入？
①绝对有安全感10
②颇有安全感8
③不肯定6
④不大有安全感0
⑤极之没有安全感0
Step16您作投资的原因是否为了减低个人所得税？
①可以接受2
②极有可能接受4
③不肯定6
④极有可能不接受8
⑤这是我投资的主要原因10
测试评估：
请将每一问题的所得的分值加总，你的得分落在不同的区间对应着不同的投资偏好类型。
①如果得分在115以下，您属于保守型投资者；
②得分在116~145之间，您属于消极型投资者；
③得分在146~170之间，您属于稳健型投资者；
④得分在171~190之间，您属于积极型投资者；
⑤如果得分在191以上，您属于激进型投资者。
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股票交易十戒（1）
1．戒律一：不要把交易变成投资
当你买入一只股票之前，你应当声明你的目的是投资还是交易。如果是交易，那就要明确买进的条件和卖出的条件，当买进后促使股价短期上涨的因素没有出现，你应该认赔出局，千万不能找一个理由或借口把交易变成投资，把短期持有变为长期持有。这样做，可能的结果会有很多，但几乎都很差。
2．戒律二：损失来临的时候，坦然接受它
投资者所做的最愚蠢的事莫过于假装没有损失。损失就是损失，在大多数情况下认赔比假装没有损失要好。我的意思是说，当买进的股票已经下跌了5个百分点时不要无视亏损的存在，安慰自己再等一等股价就会回升。如果你预先判断的促使股价上涨的因素没有出现，就应该及时止损出局，让你的投资组合中赚钱的股票继续高飞吧！
3．戒律三：不卖出就没有利润
账面收益是毫无意义的，只有“落袋”才能“为安”，卖出手中账面盈利的股票才能真正盈利，这是你在股市上致富的惟一途径。
按照这一戒律，最安全的操作方法是固定投入法，也就是永远把盈利拿出，放在稳妥的渠道里，只用原始的投入继续你的股市冒险。如果亏损了，也不再追加投入。
4．戒律四：不要一次性买进
在买进股票时，我从来不会选择一次性买进。我总是在看跌的时候买增值，小心翼翼地控制买进的节奏，以避免感情用事。同样，我从不在同一时间投入大量本金。我意识到，在买进的时刻很容易犯错误，市场有可能在短时内下跌。几分钟之后就有可能出现让这次买进变得很可笑的负面事件。
在最近的5月30日至6月5日的连续大幅下跌时，有不少贸然进场抢反弹的投资者，如果他们在某一时刻一次买进的话，短线会遭受重大打击。而如果耐心一些，让做空的动能多释放一些，再小笔分次买进的话不仅不会损失，还可能短线获利丰厚。
5．戒律五：找坏掉的股票，而不要坏掉的公司
有很多垃圾公司，它们的股票几乎没有投资价值；但也有很多好公司，它们的股票暂时价格很低。
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股票交易十戒（2）
你要做的是将坏掉的股票和坏掉的公司区分出来，找出那些质地不错，但被市场暂时的不公正所击倒的公司，大胆买进，等待市场最终作出公正的判决。而那些垃圾公司的股票就像超市里的烂水果一样毫无购买价值，大多数这样的公司其股票价格已经显得非常之低，但很可能就值那么多钱，不要因为股价便宜就贸然买入，除非你超级幸运，否则很可能永无翻身之日。
6．戒律六：选择行业中最好的股票
最物美价廉的股票往往是同类公司中最优秀公司发行的股票。
在某一行业的股票中做选择时，不要计较它们的价格，一定要选择最好公司的股票。市场经常过度信任公司实力较弱的股票并将其错误地定价，这样的例子并不少见，而处于劣势的公司几乎不可能在竞争中胜出。
7．戒律七：手中不要持有太多的股票
分散投资是股市中惟一免费的午餐，但不要过分夸大分散投资的作用。
包含5、6只不同行业股票的组合是大小适中的组合。你既可以自己操作，又达到了分散风险的作用。但如果数量太多，你就没有充足的时间来关注公司的情况，也不可能进行正确的操作。
假设每周你花在研究一只股票上的时间为1小时，如果持有5只股票意味着每周你需要花5个小时的时间来做功课。而如果你持有10只以上的股票，就需要投入10个小时以上的时间，你要问自己是否能抽出这么多的时间来放在股票上，毕竟我们不是专职的投资人。
8．戒律八：不要畏惧下跌
市场回落时，你也许会选择暂时离场，认为此时的市场不宜投资，这其实是一个重大错误。大幅上升之后必然会出现回落，你应该期待调整的出现，而不应该在这个时候放弃市场。
市场就是在涨跌之间才有机会出现，回落有可能是投资的好时机。
9．戒律九：要耐得住寂寞
如果对市场看不清，不妨出来休息一下。
市场是浮躁的，太多的人在股市里投入了太多的精力去追逐各种短线获利的机会。成为其中的一员，难免会迷失方向。
股票交易十戒（3）
有时，手持现金作壁上观不失为一条良策。
10．戒律十：不要买入负债过高的公司股票
许多人会认为自己持有公司的股票，不管份额多少，好歹也是公司的股东。至少会拥有公司的一部分权益，但是任何时候都不要忘记，这是有前提条件的，那就是公司没有大量的负债。
当公司经营状况正常的时候，债权人不会有过多的表示；但如果公司经营陷入困境，无法及时偿还债务，债权人就会出面来干涉公司的运营。
你必须承认当股东与债权人同时来瓜分公司财产时，债权人永远要比股东优先，因而不要买入负债过高的公司股票。
常用的投资工具之二—：基金（1）
1．投资基金与投资股票的区别
投资股票不仅需要你投入本金，还需要你投入时间。随着你的投资知识和技能的增长，你有可能获得超越常规的收益（详见《案例：一位“米粒乃的成功之路”》）。投资股票是一种主动型投资，即整个投资过程完全由你控制，成败均在于你个人的决定，有很多人会喜欢这种命运掌握在自己手里的感觉。
而投资基金是一种被动投资，你不需要掌握任何投资技巧，因为有专业的基金经理在帮你投资，你需要具备正确的投资理念和持有心态，则中长期享受经济增长带来的收益是完全可以预期的。
现在的问题是很多人因为缺乏投资理念和投资技能，但又想获取较高的收益而购买的基金；他们仍然抱着主动投资的心态在从事被动投资，造成基民的频繁申购和赎回，更像是投资股票的操作手法。后面我们还会来讨论投资基金的种种误区。
案例
一位“米粒乃”的成功之路
（节选自孙成刚《五万元一粒米》）
在证券市场中，能与大盘同步是许多人梦寐以求的愿望，但这个愿望常常不可得。在股市中，散户的亏损面是比较大的，但中户（资金20万~50万者）的损失其实更大。他们有优越的看盘条件，有畅通的跑道，有各种风格的中户渲染的投机氛围，因此，他们交易更频繁，损失也更大。
但在外地出差时，我接触了一名投资者，他提供了自己最近2年的交易对账单，通过对账单可以看到，近2年来，在大盘上涨11％的情况下，他的账面资金从25万元增值到了140万元，增幅为460％，他是这样操作的。
账户启动时间是1999年8月16日，当日上证综指收于1645点。该日，他分别买入上海梅林（收盘元）和亚盛集团（收盘元），总投入万元。此后，大盘绵绵下跌，1999年12月22日，大盘跌到1387点，他感觉大盘即将见底，因此再投入万元，使总投入达到25万元。当天，亚盛集团收盘元，上海梅林元，他的账户亏损26000元，亏损幅度约为10％，而同期大盘下跌15％。显然，他的股票抗跌性还是不错的。
常用的投资工具之二—：基金（2）
1999年12月29日，在大盘跌到1341最低点那一天，他以不到7元的价格加仓买进亚盛集团。2000年1月10日，再次存入资金4万元，当日在8元多一点的价格继续买进亚盛集团。1月11日，他以元的价格抛出上海梅林，获利65000元。随后，一直到2月18日，他持续买进亚盛集团，到2月23日一次性卖出亚盛集团，再次盈利6万元。
从2000年1月10日至2月23日，他还先后买进了PT永久、ST重机、豫白鸽、罗顿发展、渤海集团、鲁抗医药等6只股票，每只股票的数量都是几百股到2000股。显然是想从众多股票中搜寻一只比较好的股票。
在抛出亚盛集团后，从2月24日开始，逐渐加仓渤海集团和鲁抗医药，加仓的位置：股价上涨之后回落到均线附近，这几乎是他所有买进时机的共同点。到6月16日，他先后买进和卖出了两次鲁抗医药、渤海集团，获利超过17万元。此时，他的账面资产已经达到了575万元，正好实现翻番。而同期上证指数才走到1926点，涨幅不过17％！
从2000年6月16日到8月14日，在两个月时间里，他从不到9元的位置开始买进渤海集团，最高买到元，总持仓达到59500股，平均价格元。8月23日，他在元左右的价位上分次卖光所有股票，账户市值达到万元，当日大盘收于2057点。
由于资金增值速度太快，很多人开始关注他的操作。为缩小目标，他抽出40万元转移到别的营业部，同步参与操作。从9月4日开始，他从127元左右建仓禾嘉股份，一直买到股价跌到12元，又涨到15元，总投入51万元，持股41000股，平均成本1243元，建仓完毕是2001年1月11日。这段时间，他还反复买进卖出了南钢股份、齐鲁石化、工大高新、华一投资等多只股票，但显然都是尝试，并没有赚钱。2月6日，全部抛出禾嘉股份后，账面盈利再增加14万元。
3月5日，再次买进渤海集团，一日之内持仓达到5万多股，平均成本104元，买进数量占到当日该股成交总额的10％！这一天，是渤海集团下跌到965元反弹到1055元出现调整的日子。一个月之后，4月5日，他分次抛出全部股票，再次盈利9万多元。
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常用的投资工具之二—：基金（3）
从4月6日到4月11日，他分12次买进东方锅炉，同样是在30日均线转向上，在5日和10日均线之间买进。此时，东方锅炉离开大跌底部有17％左右的涨幅。7月26日，东方锅炉达到1338元，但他没有出，7月27日跌停，他正好出差，也没有卖。7月30日开盘后慌乱逃出，只盈利7万元，少盈利近12万元！
2001年8月1日，大盘仍在下跌中，他以10元左右的价格满仓买进了东方电机7万多股，一直持有。目前，他的账面市值达到78万元，加上分出的账户达到63万元，合计资金市值141万元！
2年内，投入资金从21万元，到25万元，再到29万元，再到39万元，这是全部的本钱。但2年内，能带来总增值100万元的成绩，无论如何都算是异常出色的。如果算一下复利，年收益超过的150％。
2．基金的种类
按照基金的开放程度可分为开放式基金与封闭式基金。
按照基金的投资对象可分为股票基金、债券基金、货币市场基金和指数基金。
按照基金的募集方式可分为公募基金和私募基金。
开放式基金 买卖价格 单位价格等于资产净值 单位价格可能高于或低于其资产净值 买卖费用 申购费（认购费）、赎回费、转换费、红利再投资费等。 需要交纳一定比例的手续费及证券交易税 对基金经理的约束 如果业绩不好就会面临着被赎回的危险，对基金经理的经营业绩会有很强的约束
由于没有赎回的威胁，基
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