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解读汇率的秘密:汇率战争-第6部分
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⑶页隽撕芨叩募鄹瘢�105元。一听到这个价格，我自然愿意把债券卖给他，因为30天我就多得了5元，比等一年挣10元的投资回报率高多了。但这个人买到我的债券后，最后还要再等11个月，等债券到期。这时国家还是给他110元。但对他来说，利率就不是10％，因为他是用105元挣到了5元，利率只在5％上下。由此我们可以看出，市场上债券越受欢迎、价格越高，其利率也就越低。反之，如果我的债券被市场唾弃，但我又想出售，最后95元卖了，那么接手的人就合适了；他最后用95元挣了110元，利率也就升至了16％左右。有些国家由于信用不好，债券利率高，这其实也是在说它债券的价格低，因为没有人愿意买。
如此一来，央行可以通过发售债券来调节利率。如果央行希望减少货币流通而发售债券，那么等于债券的供应就多了起来，其价格自然下降；债券的价格下降，相当于利率变高了。而如果央行希望增加货币而回购债券，那么债券的需求就多了起来，其价格自然上涨；债券价格上涨，相当于利率变低了。因此，当我们听说央行要提升利率时，我们就知道央行其实是想减少经济内流通的货币；当央行降低利率时，则是增加经济内流通的货币。而货币流通量及利率对货币汇率的影响也是一样。利率低、货币流通的多，汇率就低；利率高、货币流通的少，汇率就高。
除了利率和发行量以外，货币管制也是货币政策的重要组成部分。大多数国家并不执行货币管制，因为大家基本上都认为海外投资和贸易非常重要，因此希望资金能够自由地流入国内。但是，有些国家为了汇率稳定，会限制资金流入国内的途径，并会因此导致海外投资减少。这样做的结果，就是货币管制会导致货币汇率下跌。
汇率战阵 第九章（1）
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在三种调控手段中，贸易政策指的是限制进口外国商品的措施以及关税，也是调控汇率中相对不起眼的一个。这是因为财政政策和货币政策主要通过利率影响汇率；在开放经济条件下，资本流动的规模非常大，相比之下，国际贸易额要小的多，影响不可同日而语。因此，贸易政策对汇率变动的影响远不及利率差异。
按李嘉图的理论，任何形式的关税都是一损俱损的事情。“勒纳定理”也证明了，进口和出口是一根绳子上的两个蚂蚱，为进口品加关税等于为自己的出口品加税。但在现实生活中，贸易保护政策可以让出口增加、进口减少。由于外国人更垂涎本国的商品，他们必须更大量地兑换该国货币，致使汇率上升。
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对于四大汇率门派来说，财政政策、货币政策以及贸易政策的影响是不同的。
由于固定汇率和汇率挂钩派国家的中央银行允许任何投资者以固定的比率用外币换取本国货币，所以当政府增加支出或减税后，利率的提升会吸引大量外资涌入。这些涌入的外资让经济系统里流通的货币增加，因此有减低利率的功效。如此一来，政府支出增加和减税的功效基本上和涌入的外资抵消，中央银行只要多印些钞票就能保持汇率和利率的稳定。
在货币政策方面，如果固定汇率和汇率挂钩派国家降低利率，发行了更多货币，那么其货币就会有贬值的风险，游资更是会抛弃正在贬值的本国货币，逃往外币。这时，中央银行必须收购这些抛售的本国货币、出售外币，才能维持原定的汇率。
在贸易政策方面，如果固定汇率和汇率挂钩派国家增加关税，那么他们的货币本该因为贸易顺差而升值。这时，央行会增加流动的货币的数量，通过降低利率来保持汇率不变动。
对于自由浮动和肮脏浮动派国家来说，当政府增加支出或减税后，利率会提升，这时资金会涌入，造成汇率提升、出口下降。而当这些国家降低利率、增发钞票时，货币的汇率则会下降，出口则会增加。当这些国家增加关税时，一开始出口会增加并导致汇率上升，但之后由于汇率上升，贸易顺差也会消失，所以增加关税的后果是会导致货币增值。
由此我们可见，对于固定汇率和汇率挂钩派国家来说，其汇率是其预先设置好的，因此在财政政策、货币政策以及贸易政策影响汇率时，国家必须通过央行干预市场、买入卖出本国货币以及外币来维系原定的汇率。当然，这些国家也可以用调控手段来维护自己原定的汇率。比如，如果有游资攻击汇率、抛售本国货币，那么固定汇率和汇率挂钩派国家可以通过提升利率、货币紧缩来保护自己设定的汇率。
相比之下，自由浮动和肮脏浮动派国家则是随波逐流，以不变应万变。这虽然降低了固定汇率和汇率挂钩派国家可能会遇到的央行干预市场不利的问题，但仍有一个致命弱点，那就是调控汇率的政策会使得其汇率如过山车一般，忽高忽低。低一些还好办，但如果一个国家以出口为经济增长点，汇率老是变得太高可就麻烦了；而且汇率浮动也增加商人和投资者的风险，这也就是为什么一般只有实力比较强悍的国家才敢加入自由浮动和肮脏浮动派。一般需要依靠出口为主要经济增长点、或者本身货币无法让投资者产生信心的货币，一般都会找个靠山将汇率挂钩或固定。书 包 网 txt小说上传分享
汇率战阵 第九章（2）
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通过总结货币、汇率的本质，我们大概知道了汇率究竟是怎么一回事。通过介绍四大门派和三种主要调控汇率的政策，我们大概也知道一般国家是怎么处理汇率问题的，并知道究竟是什么在让汇率上上下下。
但要真正地了解汇率在现实生活中的意义以及汇率战争是怎么产生的，我们还需要了解汇率的历史意义，这样我们才能知道，汇率究竟是怎么来的，并能更全面的了解汇率对社会的影响。因此，在接下来的一章里，我们要学习周董“回到过去”，只有了解了汇率在整个人类历史的来龙去脉，我们才能真正知道汇率到底是个什么玩意。
第二章第二章世界因我而不同——
古代汇率战争史从古至今，汇率自一出现，就在人类历史留下了不可磨灭的痕迹，虽然在没有货币的漫长岁月里，连现代意义上的贸易都不曾有过，更不要提汇率了。即使在货币出现后的初级阶段，现代意义的汇率也未出现，而这是主要是因为当时没有远行去交易的欲望和能力，因此也就没有双方都能认同为有价值的货币。汇率真正开始产生作用，是在货币发展了一段时间、贸易开始兴盛的时候。但汇率不鸣则已、一鸣惊人，一出生就和“小皇帝”勒布朗·詹姆斯一样风华正茂。现在就让我们追溯到货币初始之际，看看汇率是怎么从有到无，成为一股左右人类文明的力量的。一、远古汇率：“倒儿爷”帝国
在中国和印度，最早使用的货币就是贝；中国现在很多和钱有关系的字里，还能找到“贝”字的痕迹。这大概是因为当时的内陆地区贝的数量比较有限，因此贝作为装饰品本身价值就很高。另外，贝和金属不同，不需要炼制，直接从海边捡来就能使用。而且，当时的交易量比较小，所以即使贝数量不多也足够用。在中国，即使到了周代初期，经济模式依然以自给自足的小农模式为主，贸易量很小。在这个阶段，虽然有了货币，但易物也非常盛行，所以在周朝允许用币帛一起纳税。就因为货、币兼用，所以在中文中我们依旧称这种交易工具称为“货币”。
再往后，大家会制造金属了，于是金属开始大量成为货币进入流通。金属的好处是，除了满足上述三个要求以外，还可以人工制造，因此不会像贝那样，数量受到自然的限制。早期金属的制造，依然有着浓厚的实用色彩。春秋战国的三大货币中，布币（农具，多出自中原农耕地带商业中心）、刀币（武器，多出自东北渔猎地带，多为齐燕物）都脱胎于工具。
用了金属，货币单位也从数量变成了重量。古书提到的赐金多少斤，其实说的是铜；铜之所以珍贵，是因为可以被用来制作工具，特别是武器（《国语·齐语》：“美金以铸剑戟，试诸狗马”），因此赏铜不但是给钱，也是上面信任你不会作乱。一般来说，中国在春秋战国之际，贸易还很有局限性，大多数交易都是在当地完成，因此铸币行为也都是各个城池自主安排。大多数城池同时有数种货币存在，有的贸易特别兴旺的地方货币种类更多。但此时还没有我们现在所谓的汇率，人们评估货币的价值，主要还是依靠重量和成色。
中国铸造钱币的时间大概和西方同步。公元前600年左右，小亚细亚（今土耳其）的吕底亚王国开始用贵重金属铸造钱币，这被认为是西方最早的钱币，而同时期中国周定王时期也已有钱币了。和中国一样，西方的希腊等地也是各自城邦单独铸造钱币。不同的是，希腊人为了做生意满世界跑；虽然当时他们世界的概念也就地中海一带，但毕竟还是有了“跨国贸易”，这样他们自然也就接触了更多种类的货币。在这些最早期的国际贸易中，两国商人在计算货币价值时，和中国一样，以重量和成色为单位。
希腊人这个时期多用金币。他们之后的罗马人借鉴了这种模式，并加以发扬光大，同时发行了金、银、铜三种不同钱币，一直使用到了中世纪查理大帝时期（公元8～9世纪）。
中国虽然在春秋战国也可使用黄金，但大多数黄金被用做储备。只有楚国因为产金，所以发行了金币。后来秦朝统一天下，货币也终于被统一，环钱成为唯一的官方货币，并在以后断断续续沿袭了两千多年；其他交易物则被淘汰为装饰品。秦朝还率先采取了金本位制，而后来汉朝取代秦朝后，也继承了金本位的制度，以黄金作为储存手段。
从此，几乎全部的文明社会都已将贵重金属设定为货币。同时，大家也已经有了远行去贸易的能力。现代意义上的汇率也是由此兴起的。
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汇率战争 第十章（1）
使用贵重金属对当时的贸易很重要，是因为当时的国际贸易还没到“当地消费”这一程度。在现代如果进行了一笔国际贸易，我们可以把外币带回中国，然后去银行兑换成人民币。之所以如此，是因为等着换外币，然后去国外花的人很多。但远古时则不同，他们长途跋涉一次不容易，而且一走就是一年半载，路途中又风险极高，可能因为各种可能性失去生命（盗贼、天气、迷路、疾病）。因此这些远行的商人们千里迢迢到达目的地后，当地的货币对他们来说价值不大；他们把这些钱带回去，家乡未必还有愿意过来消费的人们，因此没有什么人会愿意拿手中的当地货币和他们换这些异国他乡的货币。
所以这种交易从本质上和现代的国际贸易还是不同，远没有倒鞋的中国人和倒电脑的美国人交换各种货币便捷。由于路途遥远，当时的商人最喜欢的是两个地方差价最多的商品以及在世界各地都能通行的货币，这样他们荣归故里后才能直接消费。所以，各地黄金以及银子等贵重金属的盛行，对他们来说正合适，可以直接往家搬，搬回去就能花。
汉朝继承了秦朝的基础，在国内继续流通铜钱。但是在国外贸易时，汉朝人使用的货币则是黄金。和现代一样，当时外国的进口品也比较稀罕、价格很高，因此最早消费外国奢侈品的是上层阶级。在封建社会，最上层的就是皇帝，所以中国最高级的异国奇珍异宝都是上贡汉代皇帝的。这些专供皇帝使用的外国货物种类也很多，计有大宛宝马、明珠、印度宝镜等。但和今天不同，当年不购买国货被认为是一件很光彩的事，因为通过国际贸易我们引入了好的洋玩意儿。《盐铁论·力耕篇》就说：“汝汉之金，纤微之贡，所以诱外国而钓羌胡之宝也”。但究竟这番言语是深思熟虑之后的肺腑之言，还是“砖家”在猛拍皇上马屁，就不得而知了。
此时，和中国做生意的对象包括西域诸国，其中有中东的安息国（即波斯帝国），以及更远的大秦国（即罗马帝国）；另外还有南越、印度、锡兰等地。除了购买奇珍异宝以外，中国人还喜欢购买玻璃，因为当时我们还不会制作玻璃。而我们输出的货物主要是丝绸，货不够置换玻璃的时候，就用黄金填补（如果现在有时光机器，我们现在用人民币去施华洛世奇扫货，再去汉朝换金子，估计很快就比盖茨有钱了）。等丝绸到了罗马之后，对方付出的除了货物外，支付的货币也是黄金。由此可见，在当时黄金就已成为了世界通行的货币。
虽然是同一种货币，但当时罗马和中国的金价其实并不相同。中国金价相对便宜，而银价则相对高；当时金银的比率大概是一比五。而罗马的金银比率大概是一比十五。因此除了在两地做倒爷卖玻璃、丝绸以外，炒汇也是一个收入颇丰的选择。当时东西的贸易基本上被波斯人所垄断，而中国和罗马之间的金价价差也被他们所利用。和其他中东以及中亚的国家一样，波斯当地使用的是银币；这样一次交易下来，他们能够通过向汉朝销售玻璃以及奇珍获得暴利，卖丝绸到欧洲又能赚一笔。更妙的是，波斯人把中国的金子带到罗马，换成银子后，银子等于凭空多了三倍，因此利用中欧两地金价的差额，光通过倒货币他们还能多赚取三倍的利润。这种利用两地货币的差价大赚特赚的行为，是黄金白银通行的这一千多年里的主题。当时在波斯占有统治地位的帕提亚帝国能够成为一个和罗马帝国势力不相上下的大国，很大程度上是得益于中欧两地源源不断的黄金白银，以及中间的高额利润。但利用倒货币发家的，帕提亚帝国是第一个，却不是最后一个。
汇率战争 第十章（2）
由于外贸数额逐渐增大，中国的金子消耗了很多，多用于和波斯的海路、陆路贸易，以及和拜占庭的陆路贸易。西汉后，海上贸易更加盛行，即使到了两晋南北朝这样的乱世，贸易也不曾停止。由于贸易昌盛，中国后来不但金子少，银子也少，金子都给了用金币的拜占庭，而银子则给了用银币的波斯。
后来由于生产丝绸不再是中国人的专利；为此，我们也开始经营多样化，基本上什么都做，贸易额越来越大。在之后的很长一段时间里，由于国内战乱不断、货币混乱，加上各种国外金银币货源充足，中国很多地方甚至只愿意用外国币，而不收本国钱，以免因为国内货币不靠谱，造成贬值。从这一点上看来，中国的货币政策已经有了近代美元化的风范，主动将自己波斯化、拜占庭化，以避免货币失去价值。
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对外币的依赖一直延续到了隋唐，是大唐盛世的出现改变了这一局面。唐朝政权稳定后又开始统一规格铸造铜钱，因此铜钱再次成为国内的货币。但在和西方贸易时，对方仍要求用金银支付，因此金银依然是中国外贸时使用的货币。中国从此又回到了双轨制：铜对内，金银对外。
唐朝的金子很多，一部分是来自北方黑龙江一带的开采，另一部分则是来自海上贸易。当时唐朝的主要贸易伙伴有波斯、印度以及本身产金，素来以多金闻名的南洋及大食国（即*帝国），所以金子滚滚而来，根本不成问题。唐朝的银子也经常被拿来当对外货币使用，这主要是受中亚影响。中亚地区银子很多，因此流通的也是银制货币。唐朝在与他们交易时有时投其所好，直接付给他们绢帛，而在绢帛不够时就会用银子来计算。
唐朝外贸路途很多，像波斯、大食等国既有陆路贸易，也有海路贸易，岭南、福建、扬州等地皆有外商，都城长安也有不少，但其中广州人数最多。即使到了唐朝后期国力衰退之际，广州的外国商人仍数以万计。据说黄巢攻陷广州时，被杀的回教徒、犹太教徒、基督徒、拜火教徒就有12万人。而福州则是中日贸易的中心。
唐朝的国势是如此之盛，以至于除了金银，波斯和日本以及西域诸地也可直接使用唐朝铜钱结算，因为这些商人意识到他们日后反正还要回长安消费；从这里我们可以看出，这时的唐朝已经有了中美鞋和电脑贸易时汇率结算的雏形了。另外，唐朝铜钱也作为官方货币在这些国家流通，这就等于扭转了当年的局面：中国不再被别人波斯化、拜占庭化，而是外国开始被大唐的铜钱“唐钱化”。另外，唐朝使用的汇票“飞钱”更是已有了纸币的雏形。
但在汇率方面，唐朝最大的成就恐怕就是将其职业化，并利用汇率获得了大额的财富用于支撑起这个巨大的帝国。当时的长安为唐朝的政治、文化、金融中心，是各地外商向往之地，很多外国商人直接长期驻扎在皇城里。而当时的汇率不规范，每个外国商人�
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